（一）国内外现金物流发展趋势。伴随社会化专业化分工，国外中央银行现钞管理部门逐步由原来全面关注货币发行流通的各个环节，转变为重点关注现金的印制与残损币的注销；而将流通环节的现金处理逐渐交给社会化专业公司承担；同时，中央银行加强对其业务指导与管控，增强现金安全运营参与各方的社会责任意识，有效保证了中央银行现金管理目标的实现，切实降低了现金循环的安全风险。
　　自20世纪八十年代开始，现金安全运营公司在英国、法国等发达国家已经大量涌现并顺畅运行。英国央行与银行业机构将全国流通中现金清分、押运、配送、销毁等委托给4家保安服务公司，央行主要负责制订技术标准、工作标准，监督检查执行情况。欧元区现金处理改革方向也是逐步实现央行金库运营和商业银行业务库的实物托管与外包，具有资质的金融保安公司成为现金安全运营中心。瑞典等北欧国家还出现了以民营为主体的股份制公司来承担现金押运、投放与回笼、注销等业务。
　　我国货币发行与回笼是“中国人民银行 银行业金融机构”二元体制。其中，中国人民银行履行现金发行与管理职能，银行业金融机构承担现金的投放与回收以及现金清分、配送服务等。在坚持货币发行二元体制下，中国人民银行正在探索现金管理模式变革，克服当前存在的弊端是：一是减少重复劳动，探索减少现金在不同组织间交接的重复清分；二是引导发展专业化规模化现金安全运营公司以提供现金综合服务能力，解决各家银行业金融机构分散处理所存在的规模效益低、运营成本高问题，克服目前社会化现金清分公司规模小、专业化与集约化程度低、产业链条不完整等弊端。目前我国现金处理正处于从中国人民银行主导模式向监控模式的转变阶段。

       （二）现金安全运营公司功能定位与体制机制设计。在遵循货币发行二元体制下，为提升现金物流效率，未来社会化现金服务产业发展重点将是组建专业化、规模化、集约化的现金安全运营公司。
       现金安全运营公司功能定位与业务模式分析。现金处理社会化是解决现金全额清分供求矛盾的重要措施，发展现金安全运营公司是社会化大分工的必然结果。
       现金安全运营公司功能定位：在省会城市或地市级城市，对应中国人民银行中心支库与辖区银行业金融机构现金服务需求，现金安全运营公司承担流通中现金的收取、保管、清分、配送、缴款等银行业金融机构现金服务职能，逐步取代辖区内所有银行业金融机构业务库的职责，建立辖区范围的现金物流集散枢纽；然后，在中国人民银行指导监管下，承接中国人民银行现金处理中心部分业务，有限度地赋予其中国人民银行代理发行库的部分职能，例如发行基金的入账、保管与调剂等，或条件成熟后开展部分类金融服务，提升其持续发展能力（现金安全运营公司功能定位与业务范围如图2所示）。
       在现金安全运营公司业务模式下，中国人民银行现金管理由发行、清分、保管、注销的全部管控与实务操作，将转变到“控制两头，监督中间”，负责原封新券质量抽查、回笼券清分抽查与注销前清分，最终实现现金物理寿命周期的全程监控；银行业金融机构将现金清分与运输等实务操作交给专业化现金安全运营公司，有利于银行业金融机构降低现金处理成本，集中资源致力于核心业务创新和发展；现金安全运营公司建立总分结合的现金物流中心，集合现金押运、存储、清分、商业机构与自助设备配钞服务，以及发行基金代取、回笼券代缴、回笼券清分、残损券处理等功能于一体，为银行业金融机构现金处理提供整体解决方案。
       现金安全运营公司业务模式的体制机制设计。现金安全运营公司的诞生，形成了围绕现金发行与回笼的三大主体：中国人民银行、银行业金融机构、现金安全运营公司，形成现金流转的生态系统。这种模式健全了现金物流体系，变革了现金物流中各社会主体的职责界限，变革了当前现金管理部分运行机制。
       中国人民银行属于政府职能部门，行使货币发行与货币流通的管理职能，可以通过法律法规、政策指引等手段，监管银行业金融机构与现金安全运营公司的现金业务操作，保障现金供应，提高流通中现金整洁度。例如，中国人民银行陆续推出的假币“零容忍”、现金“全额清分”等政策，有效地改善了现金供给质量。
       银行业金融机构本质上是市场运营主体。但是在目前货币发行体制下，在货币发行与回笼中，承担着政府与市场之间的桥梁与纽带作用，承担着为法定货币发行和社会公众服务的社会责任。银行业金融机构要根据流通中货币（M0）质量状况，着眼于金额数量与品种结构的合理性，负责向中国人民银行领取原封新券或完整券，及时投放市场，并回笼残损券。根据经营需要，银行业金融机构按照市场经济规则，将现金处理业务委托为现金安全运营公司承担。

       现金安全运营公司属于市场经济主体，是独立经营的企业法人。由于其经营现金押运、保管、清分、配送、缴存等业务的特殊性，可以由中国人民银行牵头，由公安部、国家工商行政管理总局、国家质量检验检疫总局等联合核准，审定其资质条件、业务标准、安全防范及设备设施基础条件，制定相应的市场准入、监管要求、竞争条件等，保障其健康经营、持续发展。
       现金安全运营公司的发展，有效地补充和替代了银行业金融机构的现金服务供给，其与银行业金融机构之间的业务往来，属于市场主体之间的经济行为。现金安全运营公司与银行业金融机构业务库、中国人民银行发行库之间形成了信息互通、功能互补的协作关系，具备了银行业金融机构业务库的职能，具备了中国人民银行代理发行库的基本条件。
       有效补充了中国人民银行现金管理能力，有助于中国人民银行实时了解流通中货币（M0）状况，现金安全运营公司可以逐渐纳入中国人民银行业务指导范围，由中国人民银行核定库存现金定额，额度内免息使用，其库存现金不计入货币供应量统计；其与中国人民银行所发生的业务往来，逐步由代理银行业金融机构作业，转变为无偿作业；其经营业务逐步转变为经过银行业金融机构在中国人民银行的开户行办理借贷手续。

       （三）现金安全运营公司业务模式的价值分析。对应中国人民银行300多家中心支库，分别匹配培育1-2家专业化、规模化、集约化的现金安全运营公司，可以整合资源、适度竞争、适度集中，优化现金物流流程，提升现金物流效率，带来显著的经济效益和社会效益（现金安全运营公司业务模式下现金印制、发行、流通、清分和注销的物流流程如图3所示）。
       这种模式的经济与社会价值主要有：
       第一，有效提升流通中现金整洁度和流通质量。由于建立了市场化运作机制和激励约束机制，现金安全运营公司将根据市场需求，扩大生产规模、提升管理水平，提供现金清分、仓储、配送与调剂服务的有效供给，加速流通中现金清分净化速度，解决因为清分能力不足所带来的残损币肠梗塞难题，提升流通中现金整洁度，有效减少流通中假币数量。特别是社会公众诟病的中小面额流通币残损严重的问题，将因清分能力的有效供给，而得到有效的解决。
       第二，有助于银行业金融机构专注核心业务。现金安全运营公司承接银行业金融机构现金处理等非核心业务，减少了银行业金融机构在现金处理上的固定资产投资和人力成本，提高了专业化处理效率，降低了单位处理成本，更有利于银行业金融机构集中资源专注于核心业务。银行业金融机构现金物流外包适应了专业化分工、集约化经营的发展方向，困扰银行多年的现金处理业务成本高、效率低、安全性差等难题将迎刃而解。

       第三，促进现金综合服务产业的健康发展。在专业化、规模化基础上，现金安全运营公司可以采取现代物流技术、科学管理手段等，实现集约化经营管理，降低运营成本，节约社会资源。如果赋予代理发行库职能，银行业金融机构与中国人民银行的现金交接形成完整的产业链，使传统模式下的“经手必数”转变为技术手段的跟踪验证，将显著减少重复劳动。特别是社会化服务机构建立现金物流集散中心，为辖区内所有银行业金融机构、金融机构和商户提供现金的清分、存储、配送与调剂服务等，不仅可以替代银行业金融机构金库功能，节约银行业金融机构现金库存成本，而且转移了银行业金融机构的现金管理风险。
       第四，有助于中国人民银行现金预测与均衡生产。现金安全运营公司的发展壮大，有助于货币管理部门及时有效地获取流通中现金状态信息。一是有利于中国人民银行有效地预测现金需求与供给能力，减少牛鞭效应，有效组织均衡生产。例如在2005年-2010年期间，经济快速发展导致现金需求旺盛，每年年底各地区分支行上报的现金发行需求超过印制产能数倍，但是实际经济运行中并没有出现现金供应短缺或挤兑现象。二是加速流通中残损券清分后注销速度，提升现金整洁度，指导和预判原封新券的印制量与供应量。例如，通过检测流通中现金残损程度和现金流通质量信息，可以提前预测并及时调整生产规模，均衡调度生产：或扩大生产以加大原封券投放量，提升流通中的整洁度；或减少生产以降低库存积压。
       第五，健全现金物流大数据管理与应用的重要平台。现金安全运营公司能够集聚分散的现金物流信息，填补了现金物理寿命周期数据链的重要环节，将为现金物流大数据的形成与应用，提升现金物流认知能力，推动现金物流管理与系统变革，提供全新的科学方法。
       此外，现金安全运营产业属于劳动密集型产业，可以吸纳数量众多的就业人员。现金安全运营公司的诞生，解决了银行业金融机构现金清分服务能力供给不足，保障了中国人民银行现金全额清分政策的落实，提高流通中货币的整洁度，实现了企业经营的经济价值。
       

       （四）现金物理寿命周期的物流与信息流融合设计。大数据的核心就是精准预测需求，利用数据进行分析、决策与经营。形成现金物理寿命周期的“市场需求数据→印制数据→中央银行发行库数据→银行业金融机构数据→现金安全运营公司数据→中央银行钞处中心数据→市场需求信息”数据链闭环，有利于利用大数据的总体分析、关联分析、在线分析、跨界分析等方法，缩短“数据→信息→知识→规律”认识过程。在现金物流中分析现象、发现知识，探索现金物流规律，有助于中国人民银行在有效挖掘、加工、整合数据的基础上提高现金发行的针对性，提高现金流通质量和社会反假效果，提高现金供应风险控制水平和科学管理水平。特别是通过现金安全运营公司获取的数据，可以更加及时、全面地掌握整个区域现钞流转的数据信息，有利于分析现金发行流通的真实情况（现金物理寿命周期物流与信息流的融合如图4所示）。

       （五）现金安全运营公司发展路径设计。目前，多数社会现金服务公司主要集中于现金清分领域，尚处于服务内容提供少、产业附加值低的初期发展阶段，能够提供现金押运、存储、清分、配送、调剂与缴存等全流程服务的现金安全运营公司较少。
       现有现金服务公司发展成为现金安全运营公司，需要完成以下工作：
       首先，贯通现金清分、押运、配送及自助设备配钞等完整业务链。现金清分服务公司要从单一现金清分服务，逐步实现清分、押运、配送及自助设备托管的完整业务链。通过专业化、标准化、规模化服务，充分利用上、下游环节资源，实现信息无缝链接，促进产业链各环节的效率提升和成本降低，为客户提供更优质、更全面的服务。
       其次，建立集中与分散相结合的现金物流集散中心。基于信息资源共享，现金安全运营公司应逐步建设专业化、规模化、集约化的第三方现金物流中心，实现区域内现金物流的网络化、分布式布局，取代辖区内所有银行业金融机构金库功能，为其提供全面综合的现金服务，同时降低作业成本、减少库存资金积压。
       在中国人民银行探索现金管理模式变革过程中，在货币发行政策与会计制度允许前提下，专业化、规模化、集约化的现金安全运营公司的形成，可以有以下发展路径：
       一是银行业金融机构现金服务中心从银行业金融机构剥离后实行商业化运营，利用其在中国人民银行的开户银行优势，进一步拓展其他银行业金融机构现金清分与配送业务，为区域内更多银行业金融机构、社会组织或商户等承担现金综合服务。现有现金清分公司或现金押运公司，获取必要经营牌照，延伸产业链上下游环节，拓展现金保管、清分、配送等业务；同时，加强规范化、集约化管理，提升科学管理水平，逐步发展成为业务布局合理、功能互补的现金安全运营公司。
       二是综合实力较强的金融机具企业，依托其现金机具优势，以关键现金处理设备为核心，延伸金融服务产业链，进一步拓展现金机具与现金清分、配送等业务，谋求逐步发展成为现金安全运营公司。例如具备生产大型、中型、小型等系列化现金清分机具能力的中国印钞造币总公司，正准备全力转型现金综合服务和系统解决方案，谋求建立以现金清分设备为核心的现金安全运营公司。
       三是探索中国人民银行现金处理中心的社会化运营，逐步承担社会流通现金处理业务。综合考虑地理条件、库房设施、监控与处理设备等因素，印制企业与所在地的中国人民银行中心现金处理中心联合，探索实施公司化运营，逐步发展成为当地现金物流集散中心。

       （六）现金安全运营公司的监管模式。由于现金物流特殊性，现金安全运营公司有别于一般性物流服务企业。着眼于现金安全运营公司的现金数字安全、运营风险防范、健康持续运营以及提升全社会现金物流效率效益，中国人民银行应联合相关政府部门给予必要的业务指导与制度约束，保障现金印制、发行、流通、清分、回笼与注销整个现金流转生态系统的健康发展。
       现金安全运营公司的健康发展，需要关注以下事项：
       一是确定产业发展与监管政策。未来，中国人民银行现金处理由实物操作模式向监控模式的转变，逐步建立中国人民银行指导、各银行业金融机构支持、以现金安全运营公司为主体的功能完备、优势互补的现金流转综合服务体系。中国人民银行需从现金清分处理实务操作者变为规则制定者，监管重点转向制定现金清分质量标准，建立社会现金服务组织质量监管机制；中国人民银行需联合公安部门、工商部门、质检部门等，制定该类业务发展政策、市场竞争条件等，促进市场主体的公平竞争，兼顾经济效益和社会效益，引导现金综合服务产业的健康发展。
       二是健全现金物流管理信息系统。现金安全运营是劳动密集型产业，且其现金物流管理环节多、流程长，数据量大，建立涵盖流通中现金物流管理的信息系统，是保障现金安全、提高物流效率，提升经济效益与社会效益的关键要素。未来，现金安全运营公司要建立大数据信息网络平台，使其与中国人民银行、银行业金融机构的账务清算往来，做到账实相符、账款相符、账账相符（现金安全运营公司物流活动及管理信息系统如图5所示）。
       三是探索现金印制与现金注销的贯通。残钞注销与现金印制是首尾相接、相辅相成的关系。中国印钞造币企业是中国人银行指定的现金印制企业，涉足现金印制、现金机具、现金物流等产业，具有承担社会化现金综合服务的天然优势。赋予中国印钞造币企业承担社会化现金处理业务，利用现金印制检封管理的知识转移优势、地域分布优势，开展现金处理和残损币注销，整合印制、注销两个环节管理，有助于印钞企业配合完成残损人民币注销计划，解决中国人民银行残损币注销能力不足、注销任务欠账的难题；同时，逐步探索印制企业与中国人民银行中心支库部分功能社会化经营的衔接，减少现金流转各环节数字管理的重复劳动，有利于进一步理顺现金发行流通的全寿命周期管理链条，有助于提高流通中现金的整洁度。

       结论
       为贯彻中国人民银行现金全额清分政策，支持银行业金融机构聚焦核心业务，针对目前现金物流服务供给不足、管理资源重复配置、操作环节重复劳动以及运营成本高、效率低、效益差等问题，必须从现金发行、流通至注销的全流程角度进行系统谋划、整体设计，以高效地解决当前现金物流管理中所面临的难题。
       对应中国人民银行省会城市或地市级中心支库，在辖区内培育1-2家现金安全运营公司，设置布局合理的现金物流业务库，建立现金物流信息系统，为辖区内所有银行业金融机构提供现金存储、清分、调剂、配送及缴存等综合职能服务，可以加快流通中现金清分处理与现金净化速度，加速残损券退出流通领域，解决中小面额残损币长期滞涨于流通领域的顽疾，有效提升流通中货币（M0）质量与信誉。
       特别是在我国现行货币发行二元体制下，如果中国印钞造币企业能够尝试发展现金安全运营公司，将实现与中国人民银行发行库和现金处理中心在数字管理方面的无缝连接。不仅可以优化流程、整合资源，有助于中国人民银行提升回笼券清分复点能力，有效解决残损钞压库问题；而且可以更好地实现全社会现金物流服务的集约化经营，真正实现“优质安全保发行”的使命职责。